对经济的增长反而不利

2019-08-08 07:06栏目:财经
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  美国财政部昨日把中国列为汇率操纵国后,亚洲货币回升,全因人民币大幅反弹。长远而言,相信亚洲地区将不会因为惧怕被列入汇率操纵国而停止贬值货币,因为在全球经济转弱下,只有依靠遏低货币提升出口竞争力,才可以维持经济增长。然而,亚洲地区亦需注意,贬值需要有秩序和渐进,否则若贬幅过大,便会触发资金大量流出,造成严重的经常帐赤字问题,对经济的增长反而不利。

  亚洲货币在昨日普遍回升,原因是人民币汇价反弹,而并非中国被美国列入汇率操纵国后,各国为了避免有相同遭遇而阻止汇率贬值。

  长远而言,当中美贸易衝突升温后,美元再度成为资金避难所而持续强劲后,亚洲货币亦会继续回软。

  反映亚洲货币走势的彭博JP摩根亚洲货币指数,年初至今下跌了近2%,而美汇指数在同一时期却上升了1.8%,证明美元继续强势下,亚洲货币已持续贬值。

  当然,美元强势只是亚洲货币疲弱的其中一个原因,另外一个原因则是亚洲地区的央行有意遏低货币,以维持出口货品的竞争力。事实上,亚洲地区,尤其是亚洲新兴市场,包括越南、新加坡、马来西亚、韩国、印尼等,主要依靠出口来维持增长,故货币愈弱,竞争力愈强,经济亦会愈稳健。

  基於这个道理,相信亚洲货币在美元不断强势下,未来会继续维持有秩序的贬值。然而,贬值货币的措施应适可而止,否则若贬值幅度过大,令资金大举流走,便会严重损害金融稳定,同时令外汇储备大幅减少,和令经常帐赤字不断增加。

  当经常帐赤字不断增加后,不单经济增长会受影响,对外的债务负担亦会增加,最后反而得不偿失,本来因为维持经济增长而贬值货币,但到头来反因货币过度贬值而损害经济。

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